机构指出，中弥远来看，由于2024年产能归附速率较慢，2025年下半年猪价有望超预期。提议无间热心本钱改善显赫，且改日出栏量弹性较高的宗旨。

　　中枢逻辑

　　1.据农业农村部数据，2025年1月末，宇宙生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下落1.6%。其中能繁母猪存栏4062万头，环比下落0.4%，同比下落0.1%。衍生利润端，上周外购仔猪衍生赔本无间拉大，头均赔本34.44元，产能去化或将开启，自繁自养衍生利润环比有所加多，增至35.15元/头，环比增长4.74%。预测后市，短期来看，需求淡季住户举座糜费疲软，供给仍偏宽松。中弥远来看，由于2024年产能归附速率较慢，2025年下半年猪价有望超预期。提议无间热心本钱改善显赫，且改日出栏量弹性较高的宗旨。

　　2.衍生端节后出栏冉冉归附平常，商场供应举座实足。2月天气尚未转暖，商场大体重猪需求较大，衍生端存在压栏增重情况。3月预期供应量无间增长，供给端压力较大。需求端：节后需求惯性回落，末端需求与宰杀开工归附较慢。宰杀开工率节后回落，2月生猪宰杀开工率20.24%；毛白价差4.53元/公斤，糜费端弘扬低迷。二育在2月中旬阶段性入场，对价钱酿成小幅援手。臆想改日几个月的猪价提振仍要依靠二次育肥入场。

　　3.供应方面，衍生户出栏节拍放缓，需求方面淡季援手有限，供需博弈猪价颤动。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场加多下对猪价酿成援手，猪价臆想颤动调度但下行空间有限，需握续热心二育和标肥价差情况。中弥远，企业比拟鸿沟增长更庄重恶果擢升，产能回补较慢，本轮周期企业仍有望握续扫尾盈利。

　　利好个股：

　　华鑫证券提议热心：巨星农牧、正邦科技、德康农牧等。

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