中信证券暗示，受益上车节律加速及AR眼镜领域的欺诈探索，SiC行业的需求侧有望提速增长：1、在头部车企引颈下，SiC上车程度加速kaiyun官方网站，咱们看好行业渗入率从现时10%~20%晋升至50%以上；2、在AR眼镜领域，SiC材料凭借高折射率秉性有望成为光波导的上风决策，头部厂商正积极探索关联欺诈，咱们测算远期眼镜领域的SiC需求有望迥殊车载领域。提议关心还是落田主驱级别SiC居品的器件领军厂商，以及衬底才能的原土龙头。

　　全文如下

　　电子｜SiC行业需求侧角落强化：上车节律加速+眼镜欺诈探索

　　受益上车节律加速及AR眼镜领域的欺诈探索kaiyun官方网站，SiC行业的需求侧有望提速增长：1）在头部车企引颈下，SiC上车程度加速，咱们看好行业渗入率从现时10%~20%晋升至50%以上；2）在AR眼镜领域，SiC材料凭借高折射率秉性有望成为光波导的上风决策，头部厂商正积极探索关联欺诈，咱们测算远期眼镜领域的SiC需求有望迥殊车载领域。提议关心还是落田主驱级别SiC居品的器件领军厂商，以及衬底才能的原土龙头。

　　▍角落变化一：头部车企引颈“SiC平权”趋势，中期维度SiC在新动力车端渗入率有望从10%~20%晋升至50%以上。

　　往日2~3年，车企积极发力800V等高压架构，带动SiC在汽车主驱领域的普及，把柄NE时间数据，2024年SiC在国内乘用车端的渗入率已迥殊10%；而把柄财联社新闻，比亚迪将于2025年3月17日举办“超等e平台本领发布暨汉L唐L预售发布会”，届时有望推出相沿1000V高压和5C以上超充能力的新一代电车平台，咱们看好头部车企在高压快充领域积极布局有望进一步促进SiC的加速渗入。另一方面，受益于SiC产业链的快速降本等，以及混碳决策的引入，SiC正不停下千里到更廉价钱带的车型（如10~20万价钱带），鼓励车载SiC需求不停延伸。咱们展望中期维度SiC在新动力汽车领域的渗入率有望从10~20%晋升50%+以上，具备较大成漫空间。

　　▍角落变化二：SiC材料有望成AR眼镜光波导的上风决策，翻开又一盛大空间。

　　2024年9月，Meta推出的新一代Orion AR眼镜转换性地接收了SiC行为光波导材料，其中枢上风在于领有更高的材料折射率（2.6 ~ 2.7，对比玻璃的1.5~2.0和树脂的1.4~1.7），带来的是更广的视场和更轻的分量及更小的体积。如Meta Orion 眼镜可罢了70°的FOV（暴露视场角），是当今商场上接收全彩Micro-LED+衍射光波导所达到的最大FOV居品，同期因为SiC的高折射率特色不错在单层波导片中完周全彩暴露（而玻璃等材料则需要2~3层），进而显赫改善AR的尺寸、厚度和分量。空洞来看，在成为追求紧凑外形及千里浸式视觉体验的下AR眼镜发展潮水中，咱们看好使用SiC材料的光波导决策凭借高折射率、宽视场角（FOV）及全彩集成等上风成为紧要的本领悟径。若SiC材料在远期成为AR眼镜光波导决策的主流上风路子的话，则眼镜领域的SiC需求有望迥殊车载领域。

　　▍原土产业链：提议关心SiC器件领军厂商，以及衬底才能的原土龙头。

　　器件端，收敛2024年原土龙头厂商已完成SiC MOS在主驱的大范畴装车欺诈，且原土器件厂商有望在2025/2026年加速产能开释，咱们看好原土器件龙头在SiC上车节律加速历程中深度受益。

　　衬底端，空洞来看原土头部衬底厂商已具备较强的内行商场竞争力，且商场份额不停晋升。受益于SiC在新动力汽车端的加速渗入以及新兴AR眼镜欺诈带来的盛大潜在增量需求，咱们看好原土SiC衬底龙头有望进一步翻开增长天花板。

　　▍风险要素：

　　高压快充决策在新动力汽车领域渗入不足预期的风险；SiC器件在新动力汽车上渗入不足预期的风险；AR眼镜光波导材料本领悟径变化的风险；SiC器件、衬底才能行业竞争加重的风险；SiC器件、衬底才能降价超预期的风险；关税等外部交易法式关于原土衬底厂商居品出口的风险。

　　▍投资政策。

　　受益上车节律加速及AR眼镜领域的欺诈探索，SiC行业的需求侧有望提速增长：1）在头部车企引颈下，SiC上车程度加速，咱们看好行业渗入率从现时10%~20%晋升至50%以上；2）在AR眼镜领域，SiC材料凭借高折射率秉性有望成为光波导的上风决策，头部厂商正积极探索关联欺诈，咱们测算远期眼镜领域的SiC需求有望迥殊车载领域。提议关心还是落田主驱级别SiC居品的器件领军厂商，以及衬底才能的原土龙头。