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四季度阐扬计谋基调发生较着变化，华西证券以为，明线是“凭证国表里经济金融局势和金融商场启动情况，择机颐养优化计谋力度和节拍”，四季度货币计谋例会（1月3日发布新闻稿）的表述为“凭证国表里经济金融局势和金融商场启动情况，择机降准降息”，两者措辞上比拟接近。一方面，在宏不雅计谋股东下，客岁四季度经济数据较着反弹，现时可能处于不雅察期，短期内货币计谋宽松加码的必要性下落。年头以来的资金面不停，可能亦然择机颐养的一种体现。另一方面，好意思国对从我国入口商品加征10%关税还是落地，后续是否进一步抬升关税，也需要期间来阐明。因而，货币宽松加码，大要需要恭候表里经济局势出现变化。

华西证券暗示，暗线是摘录中删除“加大货币计谋调控强度”的表述，改为强调“增强宏不雅计谋合作配合”。尽管不才一阶段货币计谋表述中，仍然提到“强化逆周期逶迤”，但相对三季度阐扬中的“加大逆周期逶迤力度”，似有弱化。强化逆周期逶迤的表述，相对更接近二季度阐扬中的“加强逆周期逶迤”。这也在侧面印证，现时可能不是货币计谋加码宽松的合意时点。

（转自：债文新说）kaiyun体育

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