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4月“第一财经首席经济学家书心指数”为50.86，说合两个月回升。经济学家以为经济复苏动能精粹，对第一季度GDP同比增速预测均值为5%。
2024年4月，第一财经相关院发布的“第一财经首席经济学家书心指数”为50.86，说合两个月回升。经济学家以为经济复苏动能精粹，对第一季度GDP同比增速预测均值为5%。
本期调研中，首席经济学家们对3月CPI、PPI同比预测均值差别为0.44%、-2.62%；他们瞻望3月固定资产投资累计增速为4.26%，社会消耗品零卖总数同比增速为4.3%，工业增多值同比增速为5.67%，对3月份我邦交易顺差预测均值为716.8亿好意思元。
他们瞻望宏不雅政策将看护正经，对3月新增贷款、社会融资总量预测均值差别为33578.57亿元、4.41万亿元，M2同比增速预测均值为8.68%。同期，他们瞻望改日一个月进款基准利率以及一年期和五年期LPR利率发生变化的可能性较小。
2024年3月29日，东谈主民币对好意思元中间价为7.095，经济学家们对3月底东谈主民币对好意思元中间价的预测均值为7.12，同期，他们看护对年底东谈主民币对好意思元中间价的预期，预测均值为6.97。
3月19日，日本央行决定末端负利率政策，时隔17年头度加息，首席经济学家们均以为，日本货币政策转向对我国影响较为有限，他们透露日本工资高涨趋势是推动这次日本货币政策转向的首要原因之一，其经济是否捏续向好还有待进一步不雅察。
一、信心指数：4月经心指数为50.86
2024年4月，第一财经相关院发布的“第一财经首席经济学家书心指数”为50.86，说合两个月回升。经济学家以为我国经济复苏动能精粹，第一季度经济凯旋开局，将为全年经济增长方向的达成打下基础。
德勤中国许想涛以为，本年前两个月的经济数据展现了较为粗糙东谈主心的趋势。国内消耗保捏浩瀚，1~2月社会消耗品零卖总数增长5.5%；固定资产投资完成额累计增长4.2%，增速有所加速；出口进展亮眼，1~2月份出口总数增长7.1%，卓绝是南边国度交易激增。他透露，本年迄今为止的经济数据为终了增长方向提供了更多可能性，但也要防备若保护见解和地缘政事风险加强，中国出口将濒临较大压力。
兴业证券王涵透露，天下两会给出的5%附近的经济增长方向相比积极，瞻望在政策的推动下将会完成。财政政策方面，积极的政府债运筹帷幄，卓绝是1万亿元的超恒久卓绝国债，将在本年经济增长上证实进一步作用。货币政策方面，跟财政政策的配合或愈加清雅，央行行长等官员在新闻发布会上表态，降准仍有空间，指向货币政策可能会有进一步的宽松措施。他瞻望在政策推动下，新质分娩力加速发展，当代化产业体系建设链接推动，新经济约束发展壮大，动能约束增强；同期，传统产业中，地产将在政策呵护下触底回升，基建投资在积极财政下将链接保捏偏强增速；另外，出口方面，新出口在交易伙伴结构和商品结构上将捏续演绎，“一带一谈”约束开拓，净出口对经济将转向拉动。
二、GDP：2024年全年经济增速预测均值4.81%
本次调研中，首席经济学家们对2024年度GDP同比增速给出的预测均值为4.81%，中位数为4.85%。经济学家均以为本年大略凯旋终了经济增长方向。同期，有16位经济学家给出了2024年第一季度GDP同比增速的预测，他们对第一季度GDP同比增速预测均值为5%。
广最先席产业相关院连平透露，2024年我国GDP增速有望达到5%附近。他以为，在膨大性宏不雅政策的积极推动下，“三驾马车”不同程度地协同推动经济增长，最终消耗和成本造成拉动GDP差别为3.6和1.4个百分点，净出口对GDP的孝敬相对中性。
毕马威蔡伟透露，3月制造业PMI从头回到膨大区间。从分娩端来看，工业分娩景气度较好，分娩指数大幅回升。从需求端来看，PMI显现新订单和新出口订单指数大幅回升，瞻望电子设备、汽车等新动能将链接带动我国出口增长。此外，住户出行意愿较强，消耗捏续复苏，投资不竭开拓态势，制造业在政策支捏下，保捏较强韧性。他瞻望一季度GDP将终了5%附近的增长。新质分娩力等高技能产业投资将在政策的支捏下保捏较快增长。
长江证券伍戈以为，本年年头，多项经济数据超出阛阓预期。天然有春节服务业脉冲等影响，但统计口径优化、闰年奇迹日等效应，也引致基数“镌汰”情形下投资、工业数值的朝上扰动。结合开年以来工业及服务业等走势，他瞻望一季度施行GDP有望在5%~5.5%的区间。
三、物价：3月CPI、PPI同比预测均值差别为0.44%和-2.62%
经济学家们对2024年3月CPI同比增速的预测均值为0.44%，较统计局公布的2024年2月值（0.7%）着落0.26个百分点。其中，兴业证券王涵给出了最高预测值0.8%，摩根大通朱海斌给出了最低预测值0.1%。
3月PPI同比增速的预测均值为-2.62%，稍高于统计局公布的上月值（-2.7%）。调研中，对3月PPI同比增速的预测最高值为-2%，来自毕马威蔡伟，最低预测值为-3.1%，来自招商银行丁安华。
星河证券章俊以为，2024年2月PPI同比降至-2.7%（前值-2.5%），环比-0.2%。2月CPI同比0.7%（前值-0.8%），环比+1.0%。从环比看工业“有用需求不足，部分行业产能迷漫”的场所仍未得到有用缓解，同期房地产开发投资增速下调，因此他预测PPI转正将推迟至四季度。但计划到消耗归附超预期，因此将CPI全年增速预测提至0.8%，一季度转正。
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2024年2月最好预测经济学家3月预测（CPI）：
丁安华：0.5%
2024年2月最好预测经济学家3月预测（PPI）：
陈兴：-2.7%
陆挺：-2.5%
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四、社会消耗品零卖总数：3月增速预测均值为4.3%
3月社会消耗品零卖总数同比增速预测均值为4.3%。其中，5.3%的最大值来自渣打银行丁爽和星河证券章俊，兴业证券王涵给出了最小值1%。
财通证券陈兴透露，从可选消耗中占比最大的汽车消耗来看，3月前24天乘联会乘用车零卖销量增速回落至11%，在各地积极出台促消耗政策的布景下，车市消耗仍然看护较好进展，但销售旺季车企的降价策略导致部分消耗者干涉不雅望状态。计划到昨年同期基数走高的影响，他瞻望，3月社会消耗品零卖总数同比增速或略有回落至4%。
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2024年2月最好预测经济学家3月预测（社会消耗品零卖总数同比）：
章俊：5.3%
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五、工业增多值：3月增速预测均值为5.67%
调研终结显现，3月工业增多值同比增速预测均值为5.67%，其中，德勤中国许想涛给出了最小值4%，广最先席产业相关院连平给出了最大值7.5%。
兴业银行鲁政委以为，2024年3月主要工业品开工率出现季节性反弹。粗钢产量跟着需求放缓出现动荡；全钢胎与半钢胎开工率出现春节后的季节性反弹；PTA崎岖游开工率出现分化，卑劣开工强于上游；煤炭日耗同比看护小幅正增长；房地产数据虽出现季节性反弹但同比进展仍有待提振。计划到本年1~2月奇迹日较多的影响，他瞻望，工业增多值3月当月同比或较2024年1~2月累计同比着落1.8个百分点。
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2024年2月最好预测经济学家3月预测（工业增多值同比）：
温彬：7.2%
郑后成：6.5%
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六、固定资产投资增速：预测均值为4.26%
经济学家们对3月固定资产投资增速的预测均值为4.26%，稍高于上月4.2%的公布数据，其中，毕马威蔡伟给出了最高值5%，野村证券陆挺给出了最低值3.7%。
民生银行温彬瞻望一季度固定资产投资同比增长4.4%附近，高于1~2月的4.2%。基建投资方面，3月份，跟着称心转暖和节后齐集开工，各地建筑工程施工过程加速，建筑业商务行径指数录得56.2%，但仍不足历史同期水平。凭据百年建筑调研，终结3月12日，天下10094个工地开复工率75.4%，劳务上工率为72.4%，环比有所回升，但仍为近4年来最低水平。从先行方针看，3月石油沥青装配开工率比1~2月上升3.1个百分点，但低于畴昔五年同期均值6.1个百分点。制造业投资方面，3月PMI中的分娩运筹帷幄行径预期为55.6%，回升至年内最高水平，BCI企业投资前瞻指数小幅回落。计划到出口略有回暖，制造业企业利润降幅已明显转正，以及政策要求“加速发展新质分娩力”，瞻望制造业投资增速将由1~2月的9.4%回升至10%附近。房地产开发投资方面，高频数据显现，3月30个大中城市商品房成交面积为875万平日米，较上年同期着落47%；100大中城市地盘成交面积为7281万平日米，同比增长26.8%，近9个月初度同比转正。住户购房意愿仍然偏弱，但房企信心有所归附，地盘出让收入瞻望会对房地产开发投资造成救济，重迭昨年同期基数着落，瞻望房地产开发投资由1~2月的-9.0%收窄至-8.7%附近。
七、房地产开发投资：3月增速预测均值为-9.21%
调研终结显现，3月房地产开发投资累计增速的预测均值为-9.21%。参与调研的经济学家中，德勤中国许想涛给出了最高值-8.5%，广最先席产业相关院连平给出了最低值-10%。
连平透露，“三大工程”建设可能带动万亿元投资资金，约合全年房地产投资额的9%附近。“保交楼”专项贷款、场合房地产融资联接机制将部分缓解房企现款流压力。一些大城市土拍章程的修改可能会推动部分央企、国企房企胁制加地面盘储备的投资规模，进而对房地产投资增速带来匡助。
八、外贸：3月交易顺差预测均值为716.8亿好意思元
经济学家们瞻望3月我国收支口均将低于上月公布数据，以好意思元计价，入口、出口同比预测均值差别为0.43%和-1.71%，他们对3月我邦交易顺差的预测均值为716.8亿好意思元。
财通证券陈兴透露，3月PMI新出口订单指数升至51.3%，此外，韩国3月前20日出口同比增速由负转正，剔除基数效应后的两年平均增速有所收窄，指向群众交易有所升温。若泰西补库趋势确立，其对我国相应品类出口的需求也将有所提振，重迭3月是北好意思消耗者假期，出口出路或将链接好转。计划到昨年同期基数走高的影响，瞻望3月出口同比增速略有回落至0.5%。3月PMI入口指数回升至50.4%，较上月上行4个百分点。3月以来，铁矿石价钱下行，而国际油价不竭高涨。在昨年同期基数走高的布景下，他瞻望，3月入口增速降至2%，交易顺差扩大至741亿好意思元。
九、新增贷款：3月预测均值为33578.57亿元
经济学家们瞻望，下周将会公布的2024年3月新增贷款将由上月公布值（14500亿元）上升至33578.57亿元，调研中，最小值25000亿元来自星河证券章俊，最大值40000亿元来自财通证券陈兴。
兴业银行鲁政委以为，3月经贷和社融增速或链接回落。信贷方面，住户贷款方面，3月楼市小阳春成色不足昨年，咱们估算的一、二手房成交面积加权同比录得-44.5%，较上月跌幅收窄16.4个百分点，房地产交游较弱仍在捏续影响住户贷款需求。企业贷款方面，3月节后开工有所增多，不外从水泥发运率来看，3月水泥发运率均值在26.1%，建筑业开工或处于较低水平，企业融资需求偏弱。概述来看，3月新增贷款规模瞻望为36000亿元，对应的贷款同比增速为9.8%。
十、社会融资总量：3月预测均值为4.41万亿元
调研终结显现，3月社会融资总量预测均值为4.41万亿元，高于央行公布的2月数据（1.52万亿元）。其中，财通证券陈兴给出了最大值5.6万亿元，星河证券章俊给出最小值3万亿元。
陈兴透露，合座来看，受春节错位的影响，2月经用膨大速率趋缓。不外，3月企业债净融资规模较上月有所多增，同比多增额也有增多。此外，3月以来，单据利率趋于走高，指向融资需求不竭改善。他瞻望，3月新增信贷规模或约4万亿元，新增社融规模5.6万亿元附近，M2增速略升至8.9%。
十一、M2：3月增速预测均值为8.68%
经济学家们瞻望，3月M2同比增速从央行公布的2月水平（8.7%）降至8.68%。其中，广最先席产业相关院连平给出了最大值9%，摩根大通朱海斌给出了最小值8.2%。
兴业银行鲁政委以为，M2方面，3月社融与信贷增速或链接放缓，结合季节性成分，2月M2同比增速瞻望较上月捏平。
十二、利率&进款准备金率：2024年4月降准可能性较小
本次调研中，经济学家们均预测改日一个月中，一年期和五年期LPR利率不会发生变化，同期，4月份大型金融机构进款准备金率变化的可能性也较小。
星河证券章俊以为，鉴于本年一季度债券刊行过程较慢，二、三季度的资金供给压力将大于昨年，届时可能是货币政策降准、降息配合的时辰窗口。
十三、汇率：2024年底东谈主民币汇率预期均值为6.97
2024年3月29日，东谈主民币对好意思元汇率为7.095，经济学家们对4月底东谈主民币对好意思元汇率的预测均值为7.12，同期，他们看护对年底东谈主民币对好意思元汇率预期，预测均值为6.97。
民生银行温彬透露，经济归附势头强于预期，这为东谈主民币汇率安详启动提供了精粹的基本面基础。此外，境外投资者债券捏有量捏续回升，近两月北向资金也已转为净流入，东谈主民币资产的眩惑力捏续栽种。
十四、官方外汇储备：3月底预测均值为32250.27亿好意思元
本次调研中，经济学家们对3月末官方外汇储备预测均值为32250.27亿好意思元，略低于2月底32258.17亿好意思元的公布数据。
民生银行温彬以为，概述计划汇率折算和资产价钱变化影响，3月外汇储备规模或将不竭2月上行态势，瞻望3月末外储较2月末增多200亿好意思元至32458亿好意思元。
十五、政策
环亚数字经济相关院李文龙以为，面前情况下，宏不雅政接应愈加聚焦产业栽种，尽快终了从群众制造大国到群众制造强国的升级。围绕着这个方向，最为伏击的应是捏续出台措施引发产业投资、技能翻新与栽种家具性量三个方面，财政与货币政接应愈加围绕产业发展来栽种赋能成果。
广最先席产业相关院连平透露，2024年，我国将进一步强化宏不雅政策逆周期和跨周期调理，积极的财政政策将“胁制加力、提质增效”，保捏必要的支拨强度。正经的货币政策将“活泼胁制、精确有用”，以更好地配合财政政策发力。总体判断，本年我国货币政策的施行取向很可能是正经偏松，致力为经济回升进一步巩固营造精粹的货币金融环境。
十六、宏不雅经济热门问题
3月19日，日本央行决定末端负利率政策，时隔17年头度加息，首席经济学家们均以为，日本货币政策转向对我国影响较为有限，他们透露日本工资高涨趋势是推动这次日本货币政策转向的首要原因之一，其经济是否捏续向好还有待进一步不雅察。
德勤中国许想涛透露，在通胀预期造成的基础上，工资与物价螺旋高涨将带来需求拉动型的通胀压力，促使日本货币政策转向。日本畴昔的涵养标明，审定骁勇的宏不雅支捏政策有意于提振阛阓信心，况兼要与结构性纠正相结合。此外，2023年，东京证券交游所要求上市公司栽种处分结构、加大分成，以提振部分恒久被低估的企业估值。由于日本企业增多派息和股票回购，使日本阛阓提供的总请问较其他发达阛阓更具眩惑力。这一纠正也对其他经济体有启透露想。
环亚数字相关院李文龙以为，相对日门径先2%的通胀水平，步地利率上调并不行转变日本施行仍为负利率的现实情况。同期，鉴于日本经济恒久处于东谈主口萎缩与消耗增长平稳状态，日本央行进一步加息的措施瞻望是平稳与严慎的。有鉴于此，他并不以为日本的严慎加息会给中国带来明显冲击，重心需要随和的照旧好意思联储在年中是否会开启降息措施。
广最先席产业相关院连平透露，日本央行遴荐末端卓绝宽松货币政策，转向常态化宽松货币政策，主要有两方面计划：一是日本已基本解脱了通缩罗网，短期内也不会再次濒临阑珊。2021年8月以来，日本通胀率已捏续转正；2023年四季过活本GDP环比增长0.1%，同比增长0.4%，较初值的-0.4%大幅上修，也使得日本暂时解脱了技能性阑珊。二是日本央行链接推广超宽松货币政策，成果将越来越弱化，容易堕入“流动性罗网”，无论央行增发若干货币，王人会被储存起来，无法刺激投资或消耗，导致货币政策失效。
招商银行丁安华以为，2024年“春斗”涨薪幅度创1992年以来新高，重迭通胀说合2年位于2%上方，日本央行确信薪资和价钱之间的正向轮回也曾具备可捏续性，超宽松政策也就完成了历史奇迹。正向的“工资-价钱”螺旋和捏续走高的股市并不料味着经济活力的重现。薪资水平重回增长意味着劳能源迷漫在老龄化过程和“内卷”文化退坡的双重影响下得到了有用缓解，股市的捏续走高则来自中枢企业外洋收入的增长和日元贬值。与此同期，日本股票的主要捏有方并非日本国民，故股市捏续高涨很难通过金钱效应大幅提振住户消耗。因此，日本经济只可说是走出了低谷，不行说是重获活力，其在新一轮科技竞争中亦未取得最初，不是我国应当“参考”的对象。
财通证券陈兴以为，工资升温是货币政策转向的主要原因，日本最大工会Rengo秘书取得了5.3%的平均工资涨幅，高于昨年的3.8%，且为1991年以来的最大涨幅，工资增长强冒昧味着日本有望在需求拉动下终了良性轮回。此外，终结2024年1月，日本CPI同比增速也曾看护22个月在2%以上，共同支捏日央行退出负利率。一方面，日本的产业政策涵养，如官民协同、产业合理化和产业振兴赞助政策，关于中国产业结构调整和经济转型具有模仿料想。另一方面，日本在推动薪资增长和改善收入分拨的得胜，对中国终了高质料发展和促进消耗升级也有首要的参考作用。
兴业证券王涵以为，施行上，日本经济基本面暂不具备激进加息基础，货币政策框架仍是宽松底色，日元增值压力和外溢风险合座有限。咫尺说日本经济重获活力，言之尚早。
毕马威蔡伟透露，不错看到，日本正在解脱低通胀的状态，给货币政策更多的调整空间。日本央行末端负利率政策，有意于羁系面前快速上升的日本通胀率，提振住户的购买力水平。另一方面，跟着经济平稳复苏，企业合座盈利现象有所好转，央行决定平稳退出超宽松货币政策，大略更好地支捏企业转型和经济的可捏续增长。畴昔几年，在群众货币政策收紧的同期，我国货币政策坚捏稳字当头，以我为主，政策利率稳中有降，支捏实体经济增长。他以为改日我国货币政接应依然定调为活泼胁制、精确有用。
（作家系第一财经相关院相关员）
本期“第一财经首席经济学家月度调研”17位经济学家名单（按拼音秩序摆设）：
蔡伟：毕马威中国相关首席计谋官
陈兴：财通证券宏不雅首席分析师
丁安华：招商银行首席经济学家
丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家
李文龙：环亚数字经济相关院首席经济学家
连平：广最先席产业相关院院长
鲁政委：兴业银行首席经济学家
陆挺：野村证券中国首席经济学家
王涵：兴业证券首席经济学家
温彬：民生银行首席经济学家兼相关院院长
伍戈：长江证券首席经济学家
谢亚轩：招商证券相关发展中心副总监
许想涛：德勤中国首席经济学家
章俊：中国星河证券首席经济学家
郑后成：英大证券公司首席宏不雅经济学家
周雪：瑞穗证券亚洲经济学家
朱海斌：摩根大通中国首席经济学家
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包袱裁剪：何俊熹