思追高又怕踩空kaiyun体育，这是面前不少投资东说念主对黄金又爱又怕的心态。

自2025年开年以来，黄金可谓“高开暴走”！罢了北京手艺2月14日11时，伦敦现货黄金已运动好几日进取2900好意思元/盎司（最新为2928好意思元/盎司），屡刷历史新高，开年来涨幅已进取10%。不管机构对后续黄金走势的想法是否存有不对，黄金毫无疑问成为脚下最热门的树立品种。

对于风险偏好中低却又不思错过黄金行情的投资者，答理公司速即捕捉热门行情，近期纷纷加大对树立了黄金的固收增强居品的推介。

黄金，就这样成了“固收+”的“+”。

固收+黄金主题：追求统统收益和黄金行情两不误

黄金牛市之下，掘“金”答理居品近期密集刊行。罢了2月14日，中国答理网数据骄贵，有37只称呼含有“黄金”字样的答理居品处于待售景色，处置东说念主包括招银答理、光大答理、兴银答理。

另外，有45只称呼含有“黄金”字样的存续答理，主要由招银答理、光大答理、民生答理、吉祥答理以及外资银行刊行。需要清楚的是，有一些居品在称呼并未凸起黄金字样，但仍将其纳入投资组合，如招银答理的“指标盈稳金”系列答理居品，它亦然较早践行指标止盈口头的答理居品之一。

事实上，在答理钞票树立中加入黄金，是两年前（2023年）答理公司就运转作念的事情。汇总面前市面上存续及待售的固收+黄金居品，至少80%的资金投资于固定收益类钞票，而黄金钞票的投资比例相比低，许多王人不进取5%。

“这两年咱们王人有刊行树立黄金的居品，是因为咱们那时就以为这两年黄金有相比好的投资契机。加入一定比例的黄金钞票，相比相宜答理受众的风险偏好和追求统统收益的属性。咱们相比多居品是通过黄金ETF的面容去投资，同期也有高比例的债券钞票打底，再加上一些量化中性策略作念补充，这样就使钞票相比低干系性。”别称沪上答理公司的多钞票投资部门淡雅东说念主告诉券商中国记者。

以一家头部答理公司刊行的黄金主题固收增强居品为例，其通过树立高档第信用债辅以黄金、量化中性策略，在禁闭系列居品中纯真诳骗挂钩黄金的场外期权进行投资，岂论是黄金价钱高涨、着落照旧处于震憾行情，王人能较平定守住收益。

再以招银答理刊行的黄金结构性答理产为例，其居品树立策略为：不低于80%钞票投资于固定收益类钞票，预估固收钞票收益投资于挂钩黄金的期权，最低耗损为期权费，但不错共享黄金高涨收益契机的策略。招银答理称，其在黄金结构性答理边界积极布局，现时支握种种结构的定制包括不限于自动触发、二元结构、鲨鱼鳍等结构。

而自动触发、二元结构亦然面前37只待售答理居品的遑急策略，有进取20只王人是此两种策略，多由招银答理和光大答理刊行。

“二元结构”策略是指底层钞票中一部分钞票将挂钩黄金的二元期权等养殖品价钱，并在居品存续期内保握看涨景色。同期，部分居品还会设有价钱区间和与之对应的相比基准。如若方向价钱高于某一价钱时，该居品将对应相对较高的相比基准。

“自动触发”策略是在设定的不雅察日内，相应的黄金钞票价钱超出或低于某一价钱时，答理居品就会提前隔绝。

机构大多看多后续走势，喊出黄金还可超配

罢了本年1月末， 央行黄金储备为7345万盎司，较旧年12月末的7329万盎司增握了16万盎司。我国央行延续了旧年12月的增握势头，运动第三个月加多黄金储备。

另据中国黄金协会数据，2024年中国东说念主民银行全年累计增握黄金44.17吨。罢了旧年年底，中国黄金储备为2279.57吨，位居巨匠第6位。

显然，当局正以骨子行为看多黄金。而黄金最近涨势凶猛，其实表里是有动因的。

于外，特朗普政府关税等战术不细目性，驱动巨匠避险资金树立黄金。于内，本年2月7日，监管发布《对于开展保障资金投资黄金业务试点的示知》，开启保障投资黄金试点，其中明确了试点投资黄金范围以及试点保障公司。按照10家保障公司总投资钞票约19万亿来盘算推算，最高或带来近2000亿的黄金投资需求。这个战术对国内黄金投资情谊及中永恒推崇是有正向鼓励作用的。

面前市集温雅的是，投资者还能追高黄金吗？还应追高黄金吗？

贝莱德建信答理副总司理及首席多钞票投资官刘睿在采用券商中国记者专访时示意，将机遇本钱（如好意思债的骨子利率）、避险（如战斗、去巨匠化）、永恒好意思元信用（如好意思国的财政问题）等多要素重复琢磨，其以为从永恒5到10年的维度来说，仍然特别看好黄金，但短期因为黄金高涨过多，照旧需要温雅回调的风险。刘睿还分解，其团队在多钞票组合中也仍然树立部分比例的黄金。

招银答理指示，短期黄金涨幅较快，或有震憾回调、波动加大的可能。但也示意，从永恒看，在好意思欧央行投入降息周期、去好意思元化趋势和巨匠经济政事不细目性等中永恒要素下，具有显赫避险、替代储备货币属性的黄金已经有相对较高的树立价值。

吉祥答理究诘部以为，在地缘避险情谊升温、好意思国财政赤字和好意思元信用弱化以及巨匠经济复苏不细目性的概述条款下，2025年黄金价钱展望将保握在高位震憾。面前特朗普关税战术仍存在不细目性，支握黄金偏强震憾，若战术转向大略则金价连续上行的空间将有所受限。

中金公司也握看多格调，它以为改日十年黄金核心或在3000好意思元/盎司—5000好意思元/盎司，黄金仍可超配。但2025年涨幅可能放缓，波动可能增大，提倡贬抑淡化黄金的短期交游价值，温雅黄金的永恒树立价值。

中信证券研报称2025全年仍然坚韧看多黄金。其以为本轮黄金上行的主要原因是特朗普关税行为激发市集担忧。短期内，惟有特朗普仍然保握在关税上言之无信的景色，仍然故意于金价保管高位，进取冲突。

国泰君安研报称，本轮黄金价钱高涨的核心驱能源来自特朗普政府的关税战术激发的市集忧虑，同期巨匠央行购金需求保管高位。多遑急素重复下的不细目性攀升推升风险溢价，重复好意思元利率小幅回调，共同守旧金价保管强势。

校对：杨立林kaiyun体育