雷达财经鸿途出品 文 | 肖洒 编 | 深海

一份天味食物向经销商发出的不容性示知，激励了行业的热心。

近日，网传音讯显露，天味食物向经销商下发示知称，严禁筹备本公司暖锅底料系列的经销商同期筹备和销售"千禾"品牌旗下暖锅类家具；严禁筹备本公司菜谱式调料系列的经销商同期筹备和销售"吉香居"品牌旗下菜谱式复合调料类家具。

辛苦显露，天味食物主营包括暖锅调料在内的复合调味料；"酱油股"千禾味业传统家具为酱油、食醋等调味品，近期刚刚上新暖锅底料家具。而四川省着名泡菜品牌吉香居，家具线连年来也拓展至调味品界限。

对于上述信息，天味食物方面修起斟酌媒体称，品牌商成就渠说念需要浪费无数的手艺、元气心灵及用度，针对部分参加大栽培起来的渠说念，是不但愿竞品搭便车的。仅仅公司零卖奇迹部这种方式太激进，需要深切反念念。

中国食物产业分析师朱丹蓬示意，这类排他要求自己就属于违法违章，抵牾了市集平正交往原则，企业不成要求经销商"二选一"。

在业内看来，调味品行业竞争日益强烈，连年来各调味品企业尝试拓展新品类、新赛说念，但此举不免使互相的筹备界限也运行融合。具体到天味和千禾两家上市公司，前者在 2024 年前三季度暖锅调料的销售出现了下滑，后者前三季度的举座功绩则不极度遐想。

天味食物要求经销商"二选一"或组成违法

近期，一份天味食物向经销商发布的《对于不容经销商筹备斟酌竞品的示知》（以下简称"示知"）在收罗传开。

示知称，本着与经销商"共生、共创、共赢"的配合理念，在强烈的市集竞争环境下，以经销商与公司共进退的原则，现对与天味配合的经销商筹备竞争品牌作出如下要求：

第一，严禁筹备"好东说念主家"暖锅底料系列的经销商同期筹备和销售"千禾"品牌旗下暖锅类家具。第二，严禁筹备"好东说念主家"菜谱式调料系列的经销商同期筹备和销售"吉香居"品牌旗下菜谱式复合调料类家具。

示知中，天味食物示意，如果经销商违背上述要求，公司有权片面关闭对应家具允销权及驱逐配合，因此形成的市集斟酌留传问题公司有权不予处分。示知的题名日历是 2024 年 11 月 8 日，示知即日收效。

对于该示知，有斟酌方阐明了上述示知果然切性，涉过火中的千禾味业承认确有其事。

据天味食物董秘何昌军向钛媒体修起称，示知不是公司口头发出去的，而是由底下的一个零卖奇迹部发出，"莫得进程咱们后台的合规审核就发出，影响确乎不太好。"

"咱们会从中收受教学，进一步纪律里面管控要道，经久坚抓正当合规筹备的准则。"何昌军还示意，品牌商成就渠说念需要浪费无数的手艺、元气心灵及用度，针对部分参加大栽培起来的渠说念，是不但愿竞品搭便车的。仅仅公司零卖奇迹部这种方式太激进，需要深切反念念。

财报显露，天味食物形成了以经销商为主，电商、餐饮定制、直营商超为辅的营销架构。市集营销收罗依然遮蔽宇宙 31 个省级地区、290 个地级行政区。

现在，线下是天味食物的主要销售渠说念，本年前三季度公司线下渠说念销售金额 19.67 亿元，同比下落 1.3%；线上渠说念销售金额 3.94 亿元，同比增多 69%；期内线下金额占比 83.33%。

遏抑三季度末，公司经销商数目有 3129 家，较前年底减少 36 家。

在业内东说念主士看来，天味食物对于经销商的加压，也体现了当下市集强烈竞争的近况。东吴证券研报显露，2021 年以来，需求疲软导致暖锅底料新进入企业抓续减少，2024 年前三季度新成立的暖锅底料企业数目仅为 19 家，行业供给侧出清，竞争趋缓。

与此同期，一些头部调味品企业加码暖锅调料品类，也给天味食物带来了压力。

以上述示知说起两个品牌为例，有报说念称，本年 11 月，千禾味业推出全新的千禾"香烹烹"牛油暖锅底料。该公司以为，新推出的香烹烹牛油暖锅底料是公司品类拓展的第一步，是现时发展阶段的政策选拔，亦然公司经久政策预计中的一部分。

天眼查 App 显露，示知提到的吉香居食物股份有限公司成立于 2000 年，位于四川省眉山市，是一家以从事农副食物加工业为主的企业。

字据官网信息，公司专科计划、坐褥高级泡菜、调味品系列家具，领有吉香居、暴下饭、酱牛八方和川朋友意思四大品牌，占地 382 亩，职工 2000 余东说念主。

据悉，这次被天味不容的菜谱式复合调味料类，恰是吉香居的川朋友意思家具系列，该系列的暖锅调料包括手工牛油暖锅底料、鲜香菌汤暖锅底料、阳光番茄暖锅调料等。

天味食物向经销商发函下禁令的举动，是否涉嫌违法违章也值得热心。中国食物产业分析师朱丹蓬示意，若网传示知属实，天味食物此举应该会受到相应处罚。因为这类排他要求自己就属于违法违章，抵牾了市集平正交往原则，企业不可能要求经销商"二选一"，这是国度以及法律所不允许的。

北京威诺讼师事务所主任杨兆全向雷达财经示意，该示知是否违法需皆集具体情况分析。从履行上看，天味食物动作商家，有权对经销商的筹备举止建议一定要求，以戒备自身利益和市集纪律。

然则，若示知中的限制组成不耿介竞争、违背反左右法或侵扰经销商正当权利，则可能违法。绝顶是，若"严禁筹备"的要求限制了经销商的筹备解放，摒除了其他竞争者的家具，可能涉嫌违背《反左右法》对于不容滥用市集主管地位、摒除限制竞争的限定。因此，需概述考量市时局位、竞争影响等身分判断其正当性。

天味食物暖锅调料收入下滑

半年报显露，天味食物专注于复合调味料的研发、坐褥和销售。公司家具包括暖锅调料、录取菜品调料、腊肠腊肉调料、香辣酱等 100 多个品种（不含餐饮定制家具），主要品牌包括"好东说念主家"、"大红袍"、"天车"、"天味食物餐饮高端定制"、"拾翠坊"五大品牌。

从筹备数据来看，天味食物的暖锅调料花样靠近着挑战。公告显露，2023 年，公司的暖锅调料板块收入 12.22 亿元，收入占比 38.81%，不外增长率从前一年的 36.92% 跌至 1.97%。

本年前三季度，天味食物的暖锅调料花样收入 7.94 亿元，同比下滑 6.15%。

对此，在 9 月份暴露的投资者调研中公司示意，暖锅底料下滑的原因为市集竞争加重；用户各样化需求增多，渠说念动销放缓；季节性波动。

在中国调味品协会经销商分会副书记长、上海至汇营销商讨有限公司总司理张戟看来，现在暖锅调料市集进入尖锐化，竞争强烈。市集上除了"好东说念主家""海底捞"等宇宙性品牌的竞争，还有海天味业、新但愿等涉足调味品行业的企业也在发力暖锅调料，市集上的暖锅调料家具种类丰富，同质化进程严重。

固然暖锅调料品类收入放缓，但举座上天味食物的功绩发扬尚可。同花顺 iFinD 数据显露，2023 年天味食物已毕商业收入约 31.49 亿元，同比增长 17.02%；归母净利润约 4.57 亿元，同比增长 33.65%。

2024 年，公司前三季度已毕商业收入 23.64 亿元，同比增长 5.84%；归母净利润 4.32 亿元，同比增长 34.96%。

有分析师以为，公司净利润大增主如果销售用度直率所致。东吴证券研报指出，三季度公司销售用度率同比减少 7.8 个百分点，下落主因公司部分用度改以货折模式抵扣收入，用度结算方式调度致市集用度和广宣用度均同比减少。

值得一提的是，按岁首建议的宗旨，天味食物 2023 年筹划商业收入和净利润宗旨同比增长均不低于 20%，即营收至少达到 37.8 亿元。这意味着，第四季度公司的营收要达到 14.15 亿元，现在来看压力较大。

千禾味业功绩承压

示知函中被针对的千禾味业，主要从事酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、坐褥和销售。

2022 年在调味品行业"添加剂"风云飘荡之时，千禾味业的"零添加"宗旨，让其功绩曾一皆上行，被外界誉为"酱油黑马"。

同花顺 iFinD 数据显露，2021 年 -2023 年，千禾味业营收从 19.25 亿飙升至 32.07 亿，归母净利润从 2.21 亿增长到 5.3 亿元。

但好景不常，本年以来该公司的日子似乎不好过，前三季度营收和归母净利出现了下滑。

字据财报，2024 年前三季度，千禾味业商业收入 22.88 亿元，同比下落 1.9%；归母净利润 3.52 亿元，同比下落 9.2%。

增长失速背后，公司最主要的两人人具酱油和食醋均下滑，前三季度酱油家具收入减少 2.44%，食醋收入减少 10.41%。

西南证券研报以为，千禾味业中枢酱油业务单三季度收入承压，主要受前年同期存在高基数，以及龙头加快进场后零添加调味品市集竞争烈度提高等身分影响。

张戟也指出，千禾味业功绩下滑的根源在于"零添加"红利的消退和海天味业的强势阻击。

据悉，在市集红利的招引下，包括海天味业、加加食物、中炬高新、李锦记等行业企业均已布局"零添加"酱油家具，使得行业赛说念拥堵。

梗概是为了改善功绩情况，千禾味业正在加快经销商布局。财报数据显露，遏抑第三季度末，千禾味业经销商数目为 3424 家，新增 628 家，减少 454 家，净新增 174 家。

但是一般来说，经销商数目与营收之间不是呈正向比例干系，跟着市集竞争加重，经销商赚钱难度增多可能导致退出。跟着"零添加"竞争加重，对千禾味业更迫切的梗概是，公司需要应时推出新家具，快速平静用户需求，打造新的中枢竞争力。

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